El peso colombiano tocó mínimos de varios años en febrero — cuando la TRM llegó a $3.591 — pero desde entonces acumula una corrección significativa hacia los $3.796 al cierre del 15 de mayo. Tres fuerzas confluyeron para presionar la TRM al alza entre el 25 de abril y mediados de mayo, según el análisis de Banco de Bogotá. Primero, un fortalecimiento global del dólar: el DXY rebota desde sus mínimos del año, impulsado por señales de que la Reserva Federal no recortará tasas antes de 2027 — lo que aumenta la demanda global por la divisa estadounidense. Segundo, la incertidumbre electoral: con las presidenciales del 31 de mayo a solo días, el mercado incorpora una prima de riesgo política sobre el peso. Tercero, la guerra en Irán: el Brent sobre $104 genera aversión al riesgo global y huida de activos emergentes.

Las elecciones presidenciales del 31 de mayo son el evento económico más importante del año para Colombia. Tras las legislativas del 8 de marzo —que no generaron gran impacto en el tipo de cambio— el mercado ahora pone toda la atención en la primera vuelta presidencial. El Banco de la República mantuvo inalterada la tasa en 11.25% el 30 de abril, señalando que la política monetaria seguirá siendo determinada por los datos de inflación y el resultado electoral.

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Panorama Regional

Mientras Colombia enfrenta su momento de mayor incertidumbre cambiaria del año, el resto de América Latina muestra dinámicas propias. El caso más sorprendente es el de Argentina: el peso es una de las 12 monedas que más se apreciaron en el mundo en 2026, acumulando un fortalecimiento del 5.15% frente al dólar desde enero. Un fenómeno que habría parecido imposible hace dos años, explicado por el ancla cambiaria del gobierno Milei, tasas reales positivas y la mayor oferta de dólares del agro. Sin embargo, JPMorgan proyecta que el dólar llegará a ARS$1.550 al cierre de 2026, y BBVA es más pesimista aún: $1.760, un salto del 29% desde los niveles actuales.